加央行目前预测通胀(CPI)将在2025年中期恢复至2%。仅有两年时长的预测让人们担心政策制定者不会在这个期限内降低利率，但令人惊讶的是，加央行似乎对两年后的预测充满信心。

值得注意的是，18个月前的隔夜利率仅有0.25%。

据Financial Post报道，为了对未来利率走向有个更好的预测，不妨鉴古知今，看看上一次利率如此之高的2001年。

报道称，2000年到2001年期间，加拿大央行的利率为6%。当时，实际国内生产总值(GDP)增长了 4.7%，就业增长了 2.6%。能源价格上涨推动了出口。就业和工资增长，再加上减税，消费者支出也随之增长。

为了帮助应对经济过热的问题，加拿大央行从1999年开始加息，并于2000年5月加息50个基点，达到6%的高峰。

然而，科技泡沫于2000年初破裂，2001年年底的预测并不理想。据私营部门的预测，GDP增长率预计将下滑至2%到3%。受到先前加息、能源价格上涨和整体信心减弱的影响，人们对此感到担忧。

结果，加拿大的国内生产总值从2000年的5.18%一路下降到2001年的1.79%。2000年失业率为6.83%，远远高于现在的数值，在2001年上升到7.22%，2002年更是上升到7.66%。

2000年下半年，加拿大央行将利率维持在6%，但随着经济疲软，加央行认为是时候降息了。政策制定者在 2001年1月将利率降低了25个基点，一年后降息完毕时，利率降至2.25%，足足降低了375个基点。

加拿大央行是否在2000年5月就已经未卜先知？答案是否定的，当时加央行显然在担心通胀上升。

2000年5月加央行货币政策报告称：“未来一段时期加拿大货币政策实施的几个关键领域存在不确定性。首先，加拿大国际和国内的需求势头可能继续超出预期。其次，美国通胀压力可能加剧，这会对加拿大产生影响。第三，加拿大经济在不增加通胀压力的情况下生产商品和服务的能力可能比之前想象的要高。”

显然，2001年和现在的情况有许多不同。1999至2000年利率上升的原因与今天不同。但一些经济上的相似之处仍有参考价值。

报道称，1999年1月，每月通胀仅为0.66%。随着经济的好转，通胀在1999年12月升至2.63%，2000年12月升至3.2%。当时，加拿大央行已将利率提高至6%，以抑制通货膨胀。

无论是什么迫使经济放缓，其影响都是巨大的。在2001年11月时，通胀已降至0.62%。加央行正处于追赶模式，试图刺激经济，因此它迅速降低了利率，最终在2002年1月止住了跌势，将利率下降至2.25%。

这对于加拿大央行下一步的利率政策是否具有指导意义？

做个对比，18个月前的利率仅有0.25%，而现在则高达5%。2000年的隔夜利率在6%的高峰，而到了2002年1月份，则仅仅只有2.25%。

过去30年来，加拿大央行曾六次加息1.25至3.2%。它们的共同点是，没过多久，利率就会下降一段时间，下降幅度从1.25%到5.125%不等。

新闻来源：https://financialpost.com/news/economy/big-bank-of-canada-interest-rate-cuts-ahead