据Better Dwelling报道认为，加央行在利率决策时需仔细关注房价。BMO近期的一份报告称，新房价格下跌降低了消费者价格指数读数。

然而，它们正开始触底，并可能对通胀上升产生影响。预计加央行将密切关注房价，因为房价将成为通胀风险。

租金和房主重置成本

住房是加拿大人面临的最大成本，因此对消费者物价指数的影响最大。住房是最大的主要组成部分，占 CPI“篮子”的28.34%。其中，租金占据了6.79%，而房主重置成本则占据了5.47%，这两项构成了最大的组成部分，可能会引发显著波动。租金飙升是通货膨胀的一个重要因素，但房主重置成本往往不被人熟知。

重置成本经常用于保险业，这是按当前价格更换某物的成本。就房屋而言，它可能是在60年代以五分钱的价格建造的，但更换它会反映当前的建筑成本。BMO认为通胀担忧正在酝酿之中。

加拿大采用了一种长期低估通胀的模型

最近，加拿大对消费物价指数计算方法的调整将导致通胀长期处于被低估的水平。这种变化涉及每年对CPI“篮子”的调整，使其更加波动。

据报道，大多数商品的价格会因此快速波动，先大幅上涨，然后回调。其对通货膨胀的助长将被低估，而对通货的紧缩将被高估。这是加拿大各大银行都面临的问题。

当加拿大人与越来越高的住房成本作斗争时，无论是业主还是租房者，”篮子“重量都在萎缩。2020年，住房占”篮子“的30%。去年房价的短暂下跌导致房价下降了近两个百分点。

新房价格下跌有助于降低通货膨胀

加拿大的新房价格在2020年代初飙升，房主重置成本推高通胀。受高估通胀问题的影响，加息后随之而来的回调帮助CPI走低。在基数效应的帮助下，这种势头预计将在短期内继续推动通胀下降。

BMO经济学家Shelly Kaushik解释说：“7月份新房价格继续保持通货紧缩态势，这表明8月份CPI报告中住房成本的这一部分将进一步降温。”

Kaushik补充道，“随着加拿大央行在 2022 年开始加息，势头迅速放缓，基数效应导致过去四个月的年增长率为负值。”

新房价格可能会恢复攀升，从而推高通胀

报道称，如图所示，新房价同比负增长的局面开始趋于稳定，一旦恢复到零以上水平，它将再次对更高的消费者价格指数产生推动作用，并对较高利率形成加强压力。根据其增长程度，这甚至可能导致利率进一步上升。

Kaushik解释，“虽然过去的货币紧缩政策将在未来几个月继续给房地产市场带来压力，但调整似乎已经触底。新房价格指数(NHPI)的月度走势表明，它可能会再次开始加剧通胀。”

Kaushik警告，利率观察家应密切关注未来几个月的住房成本。

Kaushik说，“展望未来，住房成本的走向将成为比消费者物价指数更为重要的通胀影响因素。因此加央行在今年剩余时间做出利率决策时需密切关注房价。”

新闻来源：https://betterdwelling.com/bank-of-canada-is-watching-housing-as-it-becomes-an-inflation-risk-bmo/