如今，许多加拿大人都感受到了经济压力，他们在控制开支，等待严峻的经济形势过去，这种行为模式在历史上重大经济衰退和金融危机中很常见。

这次的不同之处在于？加拿大（严格来说）并未陷入经济衰退。

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经济学家通常将经济衰退定义为实际国内生产总值连续两个季度出现负增长，同时往往伴随着失业率飙升。

尽管截至 7 月份，加拿大的失业率为 6.4％，比两年前的最低纪录高出 1.5 个百分点，但加拿大经济近来基本保持稳定。

在最近一份对加拿大经济进行年中展望的报告中，阿尔伯塔中央银行首席经济学家阿尔诺试图对这一特殊的经济时刻进行分类：这不是一场衰退，而是一次“自我衰退”。

他的论点是，尽管加拿大经济在增长放缓和利率限制的压力下基本保持稳定，但单个家庭却未能取得进步。

从本质上讲，不管 Bay Street 的经济学家和媒体头条如何报道，加拿大人的生活确实很艰难。无论你是否称之为经济衰退，许多消费者都在苦苦挣扎。

6 月底进行的调查显示，46% 的受访者表示，他们因财务问题而失眠。约 56% 的人减少外出就餐，以节省开支，而其他人则表示，他们推迟了大额购物（28%）或推迟了搬家（25%）。

无论 GDP 数据如何，圣阿尔诺并不是唯一一个指出加拿大经济陷入衰退的人。

“企业表示，他们开始看到消费者减少支出。家庭表示，他们感到压力很大，”加拿大皇家银行经济学家 Carrie Freestone 表示。“因此，我们经常被问到这样一个问题：为什么我们感觉自己处于经济衰退，但实际上并没有？”

弗里斯通解释说，对即将来临的经济动荡的担忧也使加拿大人采取了更加谨慎的行动，因此随着支出减少，储蓄率正在上升。

人口增长使加拿大经济保持稳定

为什么这些因素没有使经济增长陷入停滞？圣阿诺和弗里斯通都指出，在新冠疫情复苏期间，加拿大人口增长激增。

虽然加拿大经济在过去两年中大多季度都保持增长，但人均实际 GDP（即加拿大人均经济产出）在过去七个季度中有六个季度出现下降。

弗里斯通认为，如果没有额外的消费者加入经济，加拿大现在“无疑”会陷入经济衰退。

他计算了如果加拿大在疫情期间保持 2015 年至 2019 年的人口增长趋势，而不是像现在这样加速增长，支出额将如何变化。在这种情况下，加拿大人口将在 2024 年中期达到 4000 万，而不是今天的 4100 万左右。

随后，他追踪了加拿大近年来的总支出趋势，但加入了缓和的人口增长数据。

计算表明，加拿大经济将在 2023 年下半年面临全面衰退。事实上，加拿大经济在去年第三季度萎缩，然后在第四季度反弹，险些陷入技术性衰退。

“自我衰退”会演变成经济衰退吗？

继七月份边境以南地区就业报告特别糟糕之后，美国的经济警钟最近越来越响。

随着利率下调且加拿大央行预测今年下半年经济增长将回升，越来越多的人谈论加拿大经济可能走向难以捉摸的“软着陆”——实现 2% 的通胀目标，而不会导致经济陷入衰退。

弗里斯通表示，加拿大皇家银行的预测并不表明会出现经济衰退，尽管加拿大失业率的上升是经济衰退的典型特征。

但她指出，失业率上升并非由大规模裁员造成——大规模裁员会导致抵押贷款违约或其他支出大幅缩减。相反，人口增长的同时，许多雇主却在冻结招聘，这让那些正在找工作的人很难找到工作。

加拿大首次考虑限制非永久居民进入加拿大的速度，将其总体占总人口的比例从接近6.2%的水平降低至5%左右。

换句话说，近年来推动加拿大经济发展的人口增长也将放缓。

虽然圣阿诺预计加拿大的失业率将继续走高，到 2024 年底将达到 7％，但他在报告中补充说，“没有迹象表明”加拿大正处于“大规模裁员潮的前夜”。

“所有这些都支持了我们的观点，即加拿大经济正在走向软着陆。然而，由于劳动力市场的健康状况是经济复苏的后盾，劳动力市场的任何恶化都应受到密切关注，”他写道。

弗里斯通还预计失业率将上升几个百分点。但当她展望年底时，她也看到了希望的迹象。

弗里斯通表示，在所有经济不确定性中的“好消息”是，加拿大家庭的一个关键趋势一直很强劲：通货膨胀率一直呈下降趋势，今年迄今为止每次读数都低于 3%。

她说，这意味着，选择更高抵押贷款利率的家庭不必面对债务增加和生活成本上升的“双重打击”。

由于预计加拿大央行将在 2024 年进一步降息，加拿大皇家银行预测，随着消费者信心最终恢复，2025 年人均实际 GDP 将再次转为正值。

弗里斯通指出，在劳动力市场持续疲软的情况下，支出可能需要一段时间才能回升，但她相信，较低的借贷利率和通胀降温应该会让一些家庭在未来几个月更放心地开始正常消费。

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