加拿大帝国商业银行资本市场 (CIBC Capital Markets) 的分析师表示，加拿大央行可能无法承受继续按照目前的步伐降息，随着疲软的经济数据不断传来，央行将不得不在某个时候加快降息步伐。

他们预测，加拿大央行将进行两次大幅降息，每次降息 50 个基点——目前预计在 12 月和 1 月——并在 2025 年 6 月将利率降至 2.25% 的终点。

自6月初以来，加拿大央行官员已三次降息25个基点。

加拿大帝国商业银行外汇策略主管 Sarah Ying 在一场有关美联储、加拿大央行和加元的网络研讨会上表示：“我们认为央行没有理由如此缓慢地采取行动。通胀风险正在缩小，而经济增长风险正在上升。”

“我们认为可能会出现大幅降息。我们不太确定降息幅度何时会达到 50%。这将取决于数据。”

美联储上周降息 50 个基点后，超大规模降息（高于标准的 25 个基点）已成为市场和经济界的热门话题。这是美联储四年多来首次降息。

图片来源：SEAN KILPATRICK /The Canadian Press

一些 Bay Street 经济学家表示，美联储降息为加拿大央行进一步大幅降息铺平了道路。

她表示：“不认为美联储会影响加拿大央行的降息轨迹其实与跟随美国降息 50 个基点没什么关系，也是因为我们需要更快地恢复正常。”

“正常”是指为“稳定”通胀和增长创造条件的利率。

加拿大央行设定的正常利率区间为2.25%至3.25%。

如果政策制定者希望将利率降至 2.25%，并且继续将利率下调四分之一个百分点，那么他们还需要发布八次声明才能实现这一目标。加拿大央行没有时间这样做，因为8 月份的通胀率已达到其目标 2%，但她指出，如果取消抵押贷款利息成本，通胀率将更接近 1.3%。

她还表示，加拿大统计局五月份改变权重后，抵押贷款利息成本现在占消费者价格指数篮子的更大份额，这是“一种机械调整，表明如果利率下降速度快于市场目前预期，国内通胀可能面临一些下行风险。”

加拿大央行也认识到了人口增长对经济数据的影响。在最新的货币政策报告中，央行预测第三季度GDP将增长2.8%，假设人口增长率为3%。

Ying总结道：“如果按人均计算，央行的GDP增长预测实际上没有反映出任何实质性的增长。”

她还提到，加拿大家庭正在将更多收入用于偿还债务，而用于消费的资金相应减少。此外，加拿大的劳动力市场疲软程度也超过美国。她认为，整体来看，加拿大的人均数据表现正在放缓，经济风险的平衡可能正在失衡。

文章来源：https://financialpost.com/news/cibc-thinks-bank-of-canada-cut-interest-rate-faster