疫情结束后，全球许多城市，包括加拿大的一些核心城市，经历了房地产繁荣，导致房地产泡沫风险达到历史新高。然而，随着通胀和利率的上升，房价在过去两年中有所下跌，这种泡沫风险有所减弱。

根据瑞银全球房地产泡沫指数，去年全球有 16 个城市被评为高风险或极高风险，而今年仅剩 6 个。多伦多排名第五。“地产泡沫被”定义为资产持续且严重的错误定价。瑞银指出，房价与当地收入和租金的脱节，以及实体经济的失衡（如过度贷款和过度建设）是典型的泡沫迹象。

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城市的风险得分若高于 1.0，即视为高风险，超过 1.5 则为极高风险。多伦多的得分从 2023 年的 1.21 下降至 2024 年的 1.03，但由于收入和租金增长放缓，风险依然较高。

相比之下，加拿大房价最高的市场温哥华，房价相对于收入并未显著增长，然而租金却大幅上涨，因此温哥华被列为中等房地产泡沫风险城市。

报告还指出，2022 年利率上升之前，泡沫风险最高的城市，其房价调整幅度最大。以温哥华、多伦多和阿姆斯特丹为例，房价实际下跌约 10％。

瑞银预测，加拿大央行的降息可能再次刺激这些城市的房价上涨，但外国买家禁令、库存增加以及经济前景低迷可能会阻碍房地产市场的快速复苏。

在全球范围内，加拿大的情况比美国迈阿密要好。迈阿密在瑞银指数中以 1.79 分位居榜首，自 2019 年底以来，迈阿密房价上涨近 50％，其中 7％ 是在过去四个季度内增长的。温暖的气候、优美的海景以及免征个人所得税吸引了大量富裕的移民，导致该市海滨高端房产需求激增。

在欧洲，苏黎世也是房地产市场表现最强劲的城市之一。尽管抵押贷款利率上升，苏黎世的房价仍较疫情前上涨 20%。瑞银指出，由于就业强劲和人口增长，苏黎世的房价可能继续上涨。

另外，数据显示，加拿大劳动力市场今年明显降温。国家银行经济学家指出，前八个月中，私营部门的新增就业仅增长了 0.2％，远低于 2％ 的劳动力增长率。

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