前央行行长马克·卡尼（Mark Carney）近日警告称，随着各国政府加快步伐实现净零排放，商业房地产市场将面临“大量搁浅资产”的问题，凸显了那些无法适应能源效率要求的老旧建筑将对业主和贷款人构成的风险。

房地产投资者正面临双重挑战：一方面，利率上升导致资产价值显著下跌；另一方面，对提升能源效率的投资需求日益迫切。

通常，搁浅资产多与化石燃料相关，这些资产将在绿色转型过程中被逐步淘汰。然而，卡尼指出，随着各国加强监管，要求各行业削减温室气体排放，一些老旧建筑也将无法适应，可能被淘汰。他强调：“将会出现一批搁浅的房地产资产。这些资产要么需要移交进行翻新，要么可能面临拆除或重新利用。”

投资管理公司AEW本周发布的一份报告显示，欧洲房地产投资者需要将年度资本支出增加30%，才能在建筑升级方面取得领先地位。报告发现，欧洲的建筑能源效率远远落后于《巴黎协议》设定的要求，而各国在该协议中承诺控制全球气温上升。在去年于迪拜举行的COP28气候大会上，各国同意到2030年将能源效率提高一倍。

然而，卡尼指出，在某些情况下，提升旧建筑的能源效率并不经济。例如，较旧或地理位置不佳的办公楼，因需求不足或租金低，前期改造成本可能无法得到回报。此外，拆除一些被认为过时的建筑也会引发争议，因为保留现有建筑可以减少钢铁和混凝土等材料的碳排放。例如，马莎百货牛津街旗舰店或前伦敦博物馆的拆除计划就曾引发讨论。

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根据国际能源署的数据，建筑运营占全球能源相关排放的26%。该机构警告称，需要加快进程，使房地产行业在2050年之前实现净零排放。英国的商业建筑面临一系列严格的期限，要求在2030年前提高其能源效率。据城市中心数据显示，去年约有12%的商业地产未能达到能源等级评定的最后期限。

卡尼警告投资者，不要期望这些最后期限会被推迟。“有些人可能含蓄或明确地认为这些时间表会改变，或认为它们不会成为约束性要求，但这是一个巨大的风险，”他说。

卡尼现任布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management）的董事长。他在伦敦为该公司共同拥有的金丝雀码头新项目——伊甸园码头（Eden Dock）开幕时发表讲话，强调除了减少排放之外，增加城市环境的生物多样性也是业主面临的另一个关键挑战。

同时，荷兰银行ING上个月警告其2,000名最大客户，包括商业房地产开发商和业主，如果他们未能在应对气候变化方面取得进展，该银行将停止向其提供融资。ING发现，商业房地产在气候影响披露方面落后于其他行业。尽管如此，卡尼表示，他并不担心房地产行业会对金融稳定构成重大风险。

他补充道：“我对整个金融行业的商业房地产风险持乐观态度，因为风险分布更加广泛，流动性压力也比银行主导的商业房地产行业小。我认为，处理需要处置的资产的过程已经开始。”

文章来源：https://financialpost.com/financial-times/mark-carney-net-zero-stranded-property-assets