自2022年加拿大央行大幅提高利率以来，抵押贷款续期悬崖一直被视为威胁加拿大经济的主要风险。人们担心，在疫情期间以低利率借贷的房主在续签抵押贷款时，面临高利率可能难以应对。然而，加拿大皇家银行的最新分析表明，抵押贷款风险正在逐渐消退，而就业市场的疲软可能带来更大的经济挑战。

根据加拿大皇家银行助理首席经济学家内森·詹森（Nathan Janzen）的说法，随着加拿大央行已下调利率75个基点，并可能在近期进一步降息，借款人的负担有所减轻。尽管五年期固定抵押贷款利率仍较高，但较短期的两年期政府债券收益率已回到两年前的水平，这意味着2025年并非所有房主都将以高利率续签贷款。詹森指出：“房主有更多选择，如延长贷款摊销期，从而降低每月还款压力。”

此外，加拿大的房价依旧坚挺，为房主提供了较为可观的资产支持，帮助他们应对更高利率的挑战。根据加拿大皇家银行的估计，2025年抵押贷款总额仅占总可支配收入的0.1%，大大降低了房主面临的财务压力。

然而，詹森警告称，虽然抵押贷款续期风险在减弱，但就业市场的风险正在增加。数据显示，加拿大的失业率已从2022年低点的5%上升至目前的6.5%，并预计将在2025年初进一步攀升至7%。这意味着失业率将比疫情前高出一个百分点以上。皇家银行的分析指出，失业率每上升1个百分点，家庭的可支配收入将下降0.5%。

加拿大的职位空缺数量与去年相比减少了25%，如果这种趋势继续，失业率可能会超过加拿大皇家银行的预期。“当前的失业率已经高于疫情前水平，职位空缺率较低。如果招聘需求进一步下降，失业率上升的风险将更加突出，”詹森表示。

除了就业问题，油价的波动也是未来经济的不确定因素之一。如果油价进一步上涨，将对家庭收入和整体经济构成更大压力。

尽管抵押贷款悬崖不再是最大的担忧，但加拿大经济面临的挑战并未减少。随着就业市场的不确定性增加，如何平衡经济增长与稳定将成为未来的重要议题。

文章来源：https://financialpost.com/news/mortgage-renewal-cliff-not-economy-biggest-risk