央行在 10 月份的货币政策报告 (MPR) 中预测第三季度GDP增长 1.5%，较 7 月份预测的 2.8% 大幅下降。周四公布 GDP 数据后，央行对第三季度的修正预测看起来又一次超出预期。

“预测是一件棘手的事情，”加拿大丰业银行资本市场经济学副总裁德里克·霍尔特在邮件中表示。霍尔特解释道，加拿大央行在7月做出预测时，并未预料到野火、罢工，包括铁路停运等因素对短期增长的风险。他表示，丰业银行在夏季对第三季度的GDP预测为2.2%，而加拿大央行当时的预估还略高一些。

资本经济公司北美助理首席经济学家斯蒂芬·布朗也提到，一些“临时因素”如野火和铁路停运严重扰乱了加拿大央行的GDP预测。他指出，虽然这些停运时间很短，但铁路运输量大幅减少，因为出口商不想冒险让他们的产品滞留。

然而，这些并非唯一影响央行预测的因素。牛津经济研究院的加拿大经济学家迈克尔·达文波特指出，加拿大央行在7月的货币政策报告中预期第三季度出口强劲增长，主要反映出横山管道扩展带来的石油出口增加。然而，数据显示第三季度的能源出口未显著增加。

阿尔伯塔中央银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺则认为，出口情况对央行的预测尤其是7月时的2.8%预估造成了很大影响，因为实际出口并未达到央行预期的水平。他指出，自2023年初以来，出口量基本持平。

在10月的货币政策报告中，央行将第三季度GDP的预测下调至1.5%，与7月的2.8%预测相去甚远。然而，最新的GDP数据显示，央行的预测再次显得过于乐观。达文波特还指出，央行高估了消费者支出和房地产行业的增长。

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展望未来，圣阿诺表示，移民水平的削减将对明年的GDP造成重大影响，并进一步增加预测难度。他认为，人口增长的大幅下降将使央行的预测更加复杂，因为这在通常稳定的领域增加了波动性。

那么，这些预测误差对加拿大央行的利率决策意味着什么？

经济学家普遍认为，即便央行的GDP预测更接近实际数值，也未必会促使利率更早、更大幅度地下调。圣阿诺表示，9月份并没有理由“快速”降息，因为当时的通胀率仍然较高，8月同比增长2.5%。

霍尔特则表示，GDP的意外疲软显示出经济中的“闲置产能超出预期”，这促使央行在10月23日的利率公告中超预期降息50个基点。在此之前，央行自6月起已连续降息三次，每次25个基点。他补充道，扩大降息规模和节奏是为了尽快推动增长，遏制经济下滑的趋势。

文章来源：https://financialpost.com/news/bank-of-canada-missing-gdp-forecasts