唐纳德·特朗普上台后，全球经济、利率以及其他货币对美元的反应可能会产生深远影响。这种变化对与美国贸易关系紧密的加拿大尤其重要。如果特朗普实施其承诺的贸易政策，多伦多道明银行的经济学家对加元的前景持怀疑态度。道明银行在美国大选后次日的一份报告中表示，“如果加元跌破70美分，我们不会感到惊讶。”

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周三，加元一度接近这一水平，跌至71美分附近，回落近1%。受特朗普当选消息影响，美元大涨，加元承压，创下自2020年以来美元对主要货币的最大单日涨幅。市场正在消化特朗普的减税和增加支出计划，这些政策预计将推动通胀，抑制美联储的降息频率，从而进一步支持美元走强。

在大选之前，加元的走势已令人担忧。特朗普的压倒性胜利，加上共和党对参众两院的控制，使得他的关税政策成为焦点。道明银行经济学家表示，对加元的真正担忧正在浮现。特朗普曾宣称计划对所有进入美国的商品征收10%的关税，并对中国商品征收100%至200%的高关税。

道明银行指出，如果特朗普对所有贸易伙伴实施10%的关税，到2027年初，加拿大对美出口可能减少近5%，而加拿大可能采取的对等措施将导致出口进一步下降。尽管进口活动的放缓在一定程度上缓解了净贸易对GDP的负面影响，但仍会导致2025年至2026年期间的长期经济停滞。

加拿大的GDP增长前景已成为令人关注的问题。10月23日，加拿大央行将利率下调50个基点，原因是经济低迷和供应过剩。道明银行的经济学家担心，如果关税导致GDP下降，加拿大央行可能进一步降息50至75个基点，超出道明银行的预期。

较低的利率可能扩大加元和美元之间的利差，加剧加元的下行压力。道明银行预测，2024年底加拿大央行基准利率将降至3.5%，2025年底将达到2.25%的终端利率。如果再降息50至75个基点，加元利率可能会降至1.5%。

然而，Corpay Inc.的首席市场策略师卡尔·沙莫塔（Karl Schamotta）表示，外汇市场预计特朗普将采取有针对性的关税手段，而非普遍适用。他指出，“最容易受到美国保护主义影响的货币——如墨西哥比索、加元和人民币——在周三的交易中的跌幅低于预期。”他在周四的报告中补充道：“全面关税可能会损害个别贸易伙伴，但反制措施也可能对美国经济产生显著影响。”沙莫塔认为，市场似乎正在预期更有针对性的保护主义行动，重点放在中国和某些流量较高的国家。

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