加拿大统计局将于本周二公布10月份的通胀数据，经济学家预计消费者价格指数（CPI）将较上月有所上升，但整体趋势仍显示通胀压力正在逐步缓解。

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据路透社调查，经济学家预测10月通胀率将达到1.9%，高于9月的1.6%。9月的低通胀率为2021年2月以来的最低值，这主要得益于国际油价一度降至每桶65美元。然而，随着10月油价回升至75美元左右，能源价格的反弹预计将推动CPI略微上升。

能源和基数效应推动短期波动

皇家银行经济学家克莱尔·范（Claire Fan）表示，“10月CPI回升至2%是预期之内的结果，就像9月CPI下降到1.6%一样，这主要是能源价格波动的影响。整体通胀下降的趋势依然明确。”

剔除波动较大的能源和食品价格后，核心通胀率预计将从9月的2.4%略微下降至10月的2.2%。而房屋相关成本，如房产税上涨，也可能成为推高通胀的因素。与此同时，随着加拿大央行10月下调基准利率，抵押贷款利息成本的增幅将有所放缓，对住房通胀形成一定的抑制作用。

租金上涨仍然突出

租金价格继续对通胀形成压力。根据济学家玛埃尔（Maëlle Boulais-Préseault）的分析，第三季度租金通胀率达到8.3%，创下自上世纪80年代以来的最高增速。相比之下，自有住房成本增速下降至5.5%，主要受到借贷成本下降的影响。

尽管如此，租金通胀的缓解仍需要时间。玛埃尔预计，随着失业率上升和人口增长放缓，未来几年租金上涨的步伐将逐步放慢。

美加经济分化加剧

与加拿大通胀趋势形成鲜明对比的是，美国10月通胀率从9月的2.4%升至2.6%。高政府支出和强劲的劳动力市场让美国降低通胀的难度加大。两国经济在多项关键指标上出现分化，例如人均GDP方面，加拿大较2019年下降了3%，而美国则增长了8%。

加拿大经济的疲软也对加元造成了压力。加元兑美元的汇率跌至2020年以来的最低水平，进一步削弱了消费者购买力。

利率政策前景：降息幅度分歧

在通胀压力缓解和经济疲软的背景下，市场普遍预计加拿大央行将在12月11日的会议上再次降息。BMO预测央行将小幅下调25个基点，而皇家银行（RBC）则预计将继续采取50个基点的“激进降息”策略。

范表示：“当前的经济条件非常疲弱，即使今天降息，其效果可能要几个月后才能显现。为了尽早为经济提供支持，央行更倾向于加快降息步伐。”

无论降息幅度如何，央行将面临在支持经济增长与维持价格稳定之间寻求平衡的挑战。