房地产分析公司 CoStar Group Inc. 的首席经济学家卡尔·戈麦斯（Carl Gomez）近日表示，加拿大央行的降息政策在一定程度上挽救了房地产市场免于崩溃，但不足以恢复到此前的高活动水平。他指出，当前的利率环境和宏观经济形势使得市场复苏缓慢。
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降息效应有限：房地产市场缓步前行
“降息的确避免了房地产市场进一步恶化，但这并不意味着市场会再次腾飞，”戈麦斯在接受《金融邮报》采访时表示。尽管抵押贷款利率有所下降，但幅度有限，且远未回到过去十年的低点。这使得房地产市场的复苏受到抑制。
他还强调，大多数抵押贷款和房地产债务的定价基于债券收益率，而债券收益率主要由市场而非加拿大央行决定。例如，加拿大10年期政府债券收益率仍维持在 3.5% 左右，长期债券市场的压力使房地产融资环境难以显著改善。
经济低迷与人口变化影响深远
CoStar Group 的 2025 年展望报告指出，加拿大经济当前增长疲软，实际经济增长率远低于潜在产出水平。戈麦斯在网络研讨会上指出：“按人口调整的 GDP 增长已经陷入两年衰退。自 2023 年以来，由于人口激增，人均 GDP 增长实际上一直在下降。”
2024 年，加拿大经济预计增长 1.4%，但这一预测面临两大风险：
- 美国贸易中断：特朗普可能连任对贸易政策的影响。
- 移民目标调整：加拿大近期宣布削减移民目标，可能导致人口增长放缓。
戈麦斯还提到，加拿大家庭的消费支出反弹尚不确定。尽管利率下降使家庭债务续期压力减轻，但消费信心仍然低迷，而消费支出占加拿大经济总量的 60%-70%。
劳动力市场与通胀压力的双重挑战
戈麦斯指出，劳动力市场是影响未来抵押贷款拖欠率的关键因素。随着失业率可能上升，部分家庭可能难以维持每月的抵押贷款支付。
在通胀方面，CoStar 预测显示，加拿大已经进入轻微通缩状态。扣除住房价格后，消费者价格指数（CPI）的通胀率仅为 0.85%。这表明，加拿大央行可能需要进一步降息，以防经济陷入更大的增长风险。
政策建议：提前降息至中性水平
戈麦斯建议加拿大央行加速降息，将政策利率降至 2.5% 的中性水平。他认为，这将有助于实现通胀目标，同时为经济复苏提供更多空间。“央行应未雨绸缪，避免经济进一步恶化。提前降息可以帮助市场缓解长期压力。”
文章来源：https://financialpost.com/news/bank-of-canada-rate-cuts-rescued-housing-market
