加拿大经济在2024年12月新增91,000个就业岗位，大幅超出经济学家此前预计的25,000个。失业率从6.8%降至6.7%，展现出劳动力市场的强劲复苏。此次就业数据为1月29日加拿大央行即将做出的利率决定提供了重要参考，各大机构对此发表了不同的看法。
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就业数据亮点与央行政策影响
就业数据超预期
12月的新增就业岗位数量创下两年来的最大增幅。全职就业岗位增加显著，而人口增长放缓和参与率稳定进一步推动失业率下降至6.7%。不过，平均时薪增长放缓至3.8%，为2022年5月以来的最低水平。这一放缓有助于缓解通胀压力，但也反映出工资增长对消费能力的限制。
机构观点：降息的可能性
- 德斯雅尔丹银行：支持降息，预计利率降至2%德斯雅尔丹银行的宏观战略主管Royce Mendes认为，就业市场的改善与失业率下降为央行提供了进一步降息的理由。他预测，央行将在1月降息25个基点，并在3月暂停降息，以观察市场反应。他强调，随着更激进的关税威胁可能削弱企业信心，央行利率最终需要降至2%。
- 凯投宏观：暂停降息可能性增加凯投宏观北美经济学家Bradley Saunders指出，尽管公共部门主导了12月的就业增长，但强劲的新增岗位数量显示出劳动力市场的韧性。他表示，虽然私营部门招聘疲软可能支持降息，但就业数据为央行暂停降息提供了依据。他认为，暂停降息的可能性已明显增加。
- 牛津经济研究院：降息趋势仍将延续牛津经济研究院经济学家Michael Davenport警告，不应对一个月的数据反应过度。他指出，劳动力市场仍然宽松，闲置人口的存在意味着失业率可能在2025年初回升至7%。尽管如此，他预计央行会在本月降息25个基点，继续应对低于2%的通胀率。
- RBC：进一步降至“刺激”利率RBC助理首席经济学家Nathan Janzen对就业数据的波动性提出警告，强调失业率仍高于一年前。他预计，央行将在2024年进一步降息，将利率从3.25%降至略低于中性区间的“刺激”水平，最终稳定在2.25%以下。
就业数据背后的风险与挑战
- 人口增长放缓12月人口增长仅67,000人，为两年来最低增幅。这可能与联邦移民政策调整有关，劳动力供需的不匹配仍是就业市场的潜在风险。
- 职位空缺与招聘疲软尽管公共部门招聘强劲，但私营部门的就业增长相对缓慢。与此同时，职位空缺的持续下滑可能抑制未来的就业增长。
- 贸易关税与经济前景分析师警告，特朗普政府可能提出的更高关税可能影响企业信心，并对出口行业产生冲击。这一风险或加剧劳动力市场的不确定性。
总结与展望
12月就业数据的强劲表现为加拿大经济注入了一剂强心针，也为央行的货币政策选择提供了复杂的背景。多数机构认为，虽然降息仍是可能的选择，但就业市场改善可能为央行暂停降息提供支撑。在国际贸易环境的不确定性和国内劳动力市场的波动性中，未来几个月的政策调整将至关重要。
文章来源：https://financialpost.com/news/economy/cut-in-january-economists-what-jobs-data-means-bank-of-canada-interest-rates
