随着2025年的到来，加拿大石油和天然气生产商正推进扩产计划，以期在国际市场中保持竞争力。然而，这些企业也在为唐纳德·特朗普提出的贸易关税威胁和渥太华政治不确定性可能带来的波动做好准备。

图片来源：Canadian Natural Resources Ltd.

加拿大自然资源有限公司（CNRL）周四宣布，将2025年的产量目标提高12%，达到每天151万至156万桶油当量。这一增长主要得益于2024年以65亿美元收购雪佛龙油砂资产的战略投资。CNRL预计，这一扩张将推动资本支出增加至61.5亿美元，高于2024年的54亿美元。同时，公司还计划投入9000万美元用于碳捕获与储存项目，表明其在能源生产与环境可持续性之间寻求平衡的意图。

国际市场利好因素助推产量增长CNRL等企业近期因加元贬值和西加拿大精选（WCS）基准价格折扣缩小而获利。随着Trans Mountain输油管道扩建的完成，加拿大重油价格上涨，为生产商提供了新的出口渠道和更广泛的买家网络。CNRL总裁斯科特·斯托斯表示，公司在从艾伯塔省到温哥华港的关键管道中获得更多份额，进一步巩固了市场地位。斯托斯强调：“WCS定价在可预见的未来仍将保持强劲，我们处于一个相当令人羡慕的地位。”

除了CNRL，森科能源公司（Suncor Energy Inc.）、Cenovus Energy Inc.以及帝国石油有限公司（Imperial Oil Ltd.）等加拿大能源巨头均计划在2025年提高产量。森科能源预计2025年日产量将增长3.5%至5%，而Cenovus计划日产量增加至80.5万至84.5万桶油当量。帝国石油则预计2025年产量将增长3%，达到43.3万至45.6万桶油当量。

贸易关税与国内政治不确定性构成风险尽管行业内增长计划稳步推进，但特朗普关税威胁为市场前景蒙上阴影。加拿大皇家银行资本市场分析师Helima Croft指出，关税可能削弱国际市场需求，特别是对中国市场的出口，进而对油价产生下行压力。此外，贾斯廷·特鲁多辞职后，自由党的政治过渡期可能影响如Pathways Alliance等关键环保项目的财政支持，进一步加剧了行业的不确定性。

长期增长的潜力与策略尽管面临这些挑战，加拿大能源企业对未来持乐观态度。液化天然气（LNG）出口的启动、人工智能相关电力需求的增长，以及出口基础设施的完善，都为长期增长提供了坚实的支撑。CNRL和Whitecap Resources Inc.等公司通过控制运营成本和多元化投资，应对市场波动的能力进一步增强。

斯托斯总结道：“我们已经建立了一个具有韧性、可持续的业务，无论市场如何变化，都能应对自如。”

2025年，加拿大石油和天然气行业将在增长与挑战之间寻求平衡。企业能否成功推动发展，同时应对政策与市场变化，将成为这一年行业表现的关键指标。

文章来源：https://financialpost.com/commodities/energy/oil-gas/canadian-oil-gas-companies-hike-output-despite-tariff-threat