美联储今天宣布连续第二次维持利率不变，将联邦基金利率维持在4.25% 至 4.5% 之间。这一决定符合市场预期，尽管经济面临通胀上升和增长放缓的挑战，美联储官员仍然坚持今年再降息两次的预测。
自 2024 年底启动降息以来，美联储曾多次下调利率，累计减少 1 个百分点。但自 2024 年 1 月以来，降息步伐暂停，此次决定意味着美联储仍在观望，等待更明确的经济信号。
经济不确定性增加 美联储选择按兵不动
当前美国经济形势复杂且充满不确定性，尤其是在特朗普总统重返白宫后，政府政策出现一系列调整。这些政策变化不仅影响通胀预期，也对劳动力市场和整体经济增长带来不确定性。
美联储在声明中表示，尽管对经济前景保持乐观，但不确定性正在增加。声明指出，美国失业率仍处于低水平，经济活动继续稳步扩张，但通胀率略有上升。
美联储官员公布的新经济预测显示，预计2024 年 GDP 增长仅 1.7%，低于此前预测的 2.1%。与此同时，失业率预计上升至 4.4%，而核心通胀率（剔除食品和能源价格波动）预计为 2.8%，高于去年 12 月预测的 2.5%。
尽管大多数美联储官员仍预计今年利率将降至 3.75% 至 4%，但有 8 名官员 认为可能只降息一次或根本不降息，仅 2 名官员 预计今年可能会降息 3 次（0.75 个百分点）。
美联储预计到 2026 年底，利率可能降至 3.25% 至 3.5%，到 2027 年 进一步降至 3% 左右。
特朗普政府政策影响 美联储保持谨慎
美联储的决定很大程度上受到特朗普政府经济政策的不确定性影响，尤其是近期出台的关税政策和财政调整。
特朗普政府已对来自加拿大、墨西哥和中国的部分进口商品征收新关税，并计划在4 月 2 日公布“互惠关税”方案，以匹配其他国家对美国出口产品征收的关税。这一政策可能会加剧通胀压力，使美联储更难快速降息。
此外，特朗普政府正在削减政府开支，同时加强移民管控，这些政策可能进一步影响劳动力市场和消费信心。虽然税收改革和放松管制可能在一定程度上促进经济增长，但整体效果仍难以预测，美联储在决定降息时需要权衡其净影响。
调查显示，美国消费者对未来经济前景的信心正在减弱，并且通胀预期有所上升。特朗普政府官员一再拒绝排除经济衰退的可能性，这一态度引发金融市场震动，增加了市场对未来经济不稳定的担忧。
美联储调整资产负债表缩减步伐
在此次会议上，美联储还宣布放缓资产负债表缩减，以减少对金融市场的冲击。目前，美联储的资产负债表规模约 6.8 万亿美元，为了维持市场稳定，将每月减持的美国国债上限从 250 亿美元降至 50 亿美元。
然而，美联储维持每月抵押贷款支持证券（MBS）的减持上限不变。该决策并未获得全票通过，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller） 投票反对。
债务上限问题仍然是市场关注的焦点，政府目前面临资金筹措上的挑战。美联储的资产负债表调整旨在确保市场融资稳定，但长期来看，债务问题仍可能对货币政策产生影响。
未来展望：美联储降息仍需谨慎
美联储的最新决定反映出其在当前复杂经济环境下采取的谨慎态度。虽然市场仍预期 2024 年会有两次降息，但美联储需要更确凿的证据表明通胀确实回归 2% 目标，或者经济增长出现明显恶化，才会采取进一步行动。
未来几个月，市场将密切关注通胀数据、就业市场表现以及特朗普政府的经济政策走向。如果通胀持续上升或经济增速放缓超出预期，美联储可能被迫调整政策，而金融市场也将面临更大的波动。
文章来源：ttps://www.nytimes.com/live/2025/03/19/business/fed-interest-rates#federal-reserve-march-meeting
