尽管加拿大央行近期已正式启动降息周期，并在市场预期中继续释放宽松信号，但许多购房者和业内人士发现，各大银行和贷款机构提供的固定房贷利率并未同步下调，反而出现不同程度的上升。这一现象引发广泛疑问：为何央行开始降息，房贷利率却出现上涨？

首先需要理清的是，加拿大的房贷利率可分为浮动利率与固定利率，二者所受影响机制截然不同。浮动利率通常与加拿大银行系统的优惠利率（Prime Rate）挂钩，而Prime Rate的变动与央行政策利率直接相关。因此，当央行宣布降息后，银行可能同步下调浮动房贷利率，借款人可较快感受到利息支出下降。

而固定房贷利率则不同，其定价基础并非央行政策利率，而是以加拿大政府5年期国债收益率为主要参考指标。银行在设计5年固定利率产品时，通常会在该国债收益率的基础上加上一定的风险溢价或利润空间。也就是说，固定房贷利率的变化更多取决于市场对未来利率、通胀与经济走势的预期，而非当下的政策利率本身。

近期固定利率上涨的根源，在于债券市场对未来经济和利率路径的重新定价。尽管央行已迈出降息的第一步，但通胀数据反复、全球经济复苏尚不明朗，以及美国联储尚未正式降息，都令投资者对加拿大未来利率持续快速下调的预期趋于谨慎。结果是，加拿大5年期国债收益率近期出现反弹，带动固定房贷利率同步上行。

此外，银行自身的融资成本上升也是推高房贷利率的另一重要原因。商业银行发放房贷往往需通过资本市场融资，例如发行按揭支持证券（MBS）等方式。如果市场利率整体上扬，银行融资成本自然增加，相应地，贷款利率也会作出上调，以确保风险覆盖和利润空间。

简而言之，央行降息反映的是当前货币政策立场，而固定房贷利率反映的是市场对未来的判断。若市场预期利率不会持续下行或通胀仍具粘性，即便当前基准利率调降，固定利率也可能维持高位甚至进一步上调。

在当前复杂的金融环境下，购房者应在选择贷款产品时慎重权衡。浮动利率在降息初期或许更具吸引力，但长期风险不可忽视；而固定利率虽更稳定，但需要结合债券市场走势进行判断。

在未来数月，央行利率政策与市场利率走势之间的联动仍将受到诸多变量影响。持续关注宏观经济数据、债市表现以及北美货币政策动态，将有助于各方做出更加理性和精准的房贷决策。